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公司理财
哪些因素影响基金回报
更新时间：2011-04-08
为什么手中基金在指数飞涨时，净值增长迟缓，反而震荡行情中表现靓丽？影响基金回报的因素，是基金公司还是基金经理人？或因股票仓位不同？
持股比例道理很简单。仓位80%的股票基金，和不允许投资股票的货币市场基金相比，谁的回报更好？这个答案不是绝对的，牛市里股票基金可赚得盆满钵满，但熊市里却难说。请教一下2004年买基金的朋友，在后来的1年多时间里，是不是多数做了“套中人”。而同期正是货币基金大热之时，因为它至少没有出现亏损，且基本还有2%以上的年收益。
就持股高低而言，收益和风险依次为：股票型基金>平衡型基金>债券型基金>货币市场基金。
用一些数据，可以对持股比例的影响，看得更直观一些。2006年市场上涨行情中，沪深300指数上涨121.02%，开放式股票型基金涨121.4%，开放式股债平衡型基金涨112.46%，开放式债券型基金只涨20.92%。但在2004年4月至2005年6月市场下跌行情中，上证指数下跌42.69%，开放式股票型基金下跌20.42%，开放式股债平衡型基金下跌17.74%，开放式债券型基金仅下跌4.79%。
市场表现除了货币基金和中短债基金与股市绝缘外，多数基金业绩会随市场变化而变化，逆势飞扬的基金固然也有，但要完全脱离大环境不太可能。就像再牛的基金，在2004年的低迷市中也不可能做出2006年的业绩。
值得一提的是，由于市场热点轮动，即便都是股票型基金，但因不同的投资策略，各基金表现也迥异。如2006年下半年大盘蓝筹行情中，但凡仓位中有当时价值低估的大盘股，这样的基金在后来几个月行情中的业绩，想不好都难。而同期一些限于契约要求只能投资中小盘股票的基金，就只能暂时郁闷一下了，像跟踪中小板指(3912.392,54.06,1.40%)数的中小板ETF，在那样如火如荼的行情中，也只好望“牛”兴叹。当然很快风水轮流转，今年以来它的表现就远超大盘股基金了。 哪些因素影响基金回报 能否不被"卖还是不卖"困扰
影响基金回报的因素，是基金公司还是基金经理人？还是因股票仓位不同？仓位95%的股票基金，和不允许投资股票的货币市场基金相比，谁的回报更好？这个答案不是绝对的，牛市里股票基金可赚得盆满钵满，但熊市里却难说。请教一下2004年买基金的朋友，在后来的1年多时间里，是不是多数做了“套中人”。而同期正是货币基金大热之时，因为它至少没有出现亏损，且基本还有2%以上的年收益。
就持股高低而言，收益和风险依次为：股票型基金>平衡型基金>债券型基金> 货币市场基金。
用一些数据，可以对持股比例的影响，看得更直观一些。2006年市场上涨行情中，沪深300指数上涨121%，开放式股票型基金涨121%，开放式股债平衡型基金涨112.46%，开放式债券型基金只涨20%。但在2004年4月至2005年6月市场下跌行情中，上证指数下跌42%，开放式股票型基金下跌20%，开放式股债平衡型基金下跌17%，开放式债券型基金仅下跌5%。
市场表现除了货币基金和中短债基金与股市绝缘外，多数基金业绩会随市场变化而变化，逆势飞扬的基金固然也有，但要完全脱离大环境不太可能。就像再牛的基金，在2004年的低迷市中也不可能做出2006年的业绩。
值得一提的是，由于市场热点轮动，即便都是股票型基金，但因不同的投资策略，各基金表现也迥异。如2006年下半年大盘蓝筹行情中，但凡仓位中有当时价值低估的大盘股，这样的基金在后来几个月行情中的业绩，想不好都难。而同期一些限于契约要求只能投资中小盘股票的基金，就只能暂时郁闷一下了，像跟踪中小板指数的中小板ETF，在那样如火如荼的行情中，也只好望“牛”兴叹。当然很快风水轮流转，今年以来它的表现就远超大盘股基金了。 哪些因素影响基金回报(下)
三、基金经理基金经理的选股能力和择时能力，有高下之分，所以不同基金经理掌管同一只基金，也可能业绩悬殊。很多新基金在发行时，都会把基金经理，尤其是明星基金经理的过往业绩，作为金字招牌来宣传。这一招是很奏效的，虽然过往业绩不能代表未来，但至少一定程度证明了基金经理的管理水平。
当然，由于基金本身的设计不同，基金经理对基金的影响力也很不一样。像指数基金，它的投资对象绝大部分都要限于目标指数的样本股，如ETF基金，甚至要求持股比例跟样本股的权重尽量一致，这对基金经理的发挥空间就所剩无几了。需要投资特定领域的行业基金也是这个道理。
四、基金公司基金经理和基金公司，建议首先考虑基金公司。基金经理可经常流动，但基金公司不会变。一个投研流程完善且严谨的基金公司，不会因基金经理出走而让基金成为“孤儿”。在选股投资的成熟体制下，能尽最大可能让基金业绩得到延续和复制，这对保障基金持有人的投资预期最为关键。
较严谨的投研流程是这样的，一般基金公司会设立一个股票池，在1400多只股票中选取200只左右，进入一级股票池。这200只左右的股票是经过券商行业研究员推荐，基金公司自身研究员调研后决定出来。然后在此基础上设立核心股票池。公司旗下基金就从股票池中选取股票作为投资标的，基金经理可能有一些偏好和个人判断，但权力有限。没有进入股票池的上市公司，则无法得到垂青。
五、交易成本每次交易有千分之一交易成本，这要从基金资产中提取。换手率越高，交易成本越高，这对基金净值是无形的蚕食。“指数基金之父”约翰·博格尔认为，指数基金战胜主动型基金(非指数股票基金)是应有之义，因前者不需太多换手，交易成本低得可怜。
除了上述提到的5个主要因素，基金规模也会影响回报。就目前市场而言，业内比较统一的看法是，50亿元左右的基金规模比较标准。此外，管理人的道德风险也不能忽视。 决定基金业绩的主要四大因素
决定基金业绩的主要因素
1、资产的配置。
基金配置中股票比例越高，其承担的风险越高，收益或损失也可能越大。在2006年市场上涨的行情中，沪深300(行情论坛)指数上涨121.02，开放式股票型基金上涨121.4%，开放式偏股型混合基金上涨112.46%，开放式债券型基金只上涨20.92%。2004年4月至2005年6月在市场下跌的行情中，上证指数(行情论坛)下跌42.69%，开放式股票型基金下跌20.42%，开放式偏股型混合基金下跌17.74%，开放式债券型基金仅下跌4.79%。
2、市场大势的表现。
衡量市场涨跌的指标是比较基准的变化。多数基金业绩随市场变化而变化，潮起潮落，水涨船高。能够很好拟合比较基准，并保持风格稳定的基金就是好基金。
3、基金经理的选股和择时能力。
基金经理挑选到好的股票，抓住合适的入市时机，能极大地提高基金的收益。只有合理战胜比较基准的基金经理才有贡献。
4、交易成本的控制。
每次交易都有交易成本，这些成本要从基金资产中提取。好的基金应该减少操作，以低换手率来维护投资者利益，而不好的基金往往通过频繁交易进行波段操作。换手率越高，交易成本越高。 震荡行情中如何投资基金 几种牛市中常用的策略
长期持有一个基金
这在金融环境不断完善的市场中，可能是不错的基金投资策略。首先长期持有可避免频繁操作的交易成本，更可减免赎回费用，无形中有了更多回报。其次股票型基金因其不同的投资组合和策略，在相同市场中有不同收益。基金的表现受多方面因素影响，有其周期性。长期持有可稳定地获得平均收益，做到“不踏空”。简单的操作方式也可减少在投资上所花的时间和精力。
固定比例投资组合
基金有股票型，债券型，货币市场型。股票型基金又分为成长型、收入型、平衡型。不同的分类表明不同的风险和收益。当觉得未来经济形势不明朗或风险相对较大时，可采取固定比例投资组合方式。可根据选择3至5个不同类型的基金，并确保其中有1至2个债券型或货币市场型基金，这样可有效避免股市剧烈波动所带来的风险。具体操作上也有两种不同方法，一种是固定比例金额，一种是固定比例份额。前者用相同数量资金购买不同种类基金，后者用资金购买不同种类，但份额相同的基金。从效果看两者差别不大。只是前者相对于后者而言略微保守一点。
定期定额投资
大多数投资者对此有所了解，即定期投入相同金额购买同一种基金。这种方式可降低投资基金的平均成本，优点是股市波动较大但涨幅不明显时，也可获取不错收益。无须亲自操作，有类似强制储蓄的功能，可有效减少冲动消费，并坐享收益。
最后需要说明的是，无论采取何种方法，都不宜频繁操作。基金投资中不存在所谓短线操作，因投资基金相对于股票有较高的交易成本，同时基金的净值波动也不会象股票那样剧烈，因此投资基金一般要持有一段时间才能获取预期收益。基金投资策略也因人而异，无好坏之分，只有适合自己才是好的策略。而且不必拘泥于一种策略。 基金的操作技巧
“在去年的牛市行情中，九成基民都赚了钱，基金如今已经成为家庭储蓄外最大的金融资产。特别是最近大盘在突破3000点后，一路冲高3300点，看着上证指数不断创出新高，基民们的心里是又高兴又担心——高兴的是账户里基金市值在不断地增长，担心的是哪天市场突然跌下来，到时候账面上的财富又是竹篮打水一场空。
但是基民们是否想过，真的必须要忍受这样的折磨吗？能不能不被“卖还是不卖”这个问题所困扰呢？答案是肯定的。
首先，我们来谈谈投资操作中的大忌——跟风操作。投资于股市、基金，赚钱的不二法则都是低吸高抛，但实际上做波段看上去很美，操作起来却是异常艰难。由于心理因素影响，一般投资人难免会跟风操作，在高点时跟风买热门，遇到下跌信心低迷，认为大势已去，认赔抛出。
想避免跟风操作，其实有很多成熟的方法可以借鉴。多元化的资产配置就是一个很好的办法。资产配置的一个基本原理是各资产之间的联动关系不一样，使各资产的风险可以相互抵消。就基金的投资而言，因为不同的品种如股票型、平衡型、债券型乃至货币型基金“涉市”的程度大不相同，采取组合投资的方式可减小投资人整体的投资风险，减少整体价格波动，因而减少跟风操作。
还有一个简单的办法可以避免过多的跟风操作，这个办法特别适合新入市的投资者和年轻人，这就是定期定额投资。比如说，每月在固定时间投入1000元在一只基金上，当基金净值高的时候，买入的基金份额少一些；当基金净值低的时候，买入的基金份额就会多一些，这样就很自然地形成了“逢高减筹，逢低加码”的投资策略。既避免在高点时的集中进入，又可积少成多，为将来大笔的支出或养老医疗做准备。
最后一点，就是做好长期投资的准备。在A股市场长线看好的情况下，大家不妨为自己设定一个中长期投资目标，如子女教育、养老等。由于理财的目标是用于未来长期的大额支出，不需要在短期内支取，所以就可以很有耐心地等待。只要把投资时间放得足够长，不要每天担心净值的微小波动，投资会成为一件令人愉快的事情。
基金是长线投资的品种，不仅在牛市是这样，在熊市也是如此。对于投资者来说，关键在于选择一个好的公司，有一个稳定而优秀的投资团队，其次做好长线持有的准备，收益率都会是不错的。
持股比例道理很简单。仓位80%的股票基金，和不允许投资股票的货币市场基金相比，谁的回报更好？这个答案不是绝对的，牛市里股票基金可赚得盆满钵满，但熊市里却难说。请教一下2004年买基金的朋友，在后来的1年多时间里，是不是多数做了“套中人”。而同期正是货币基金大热之时，因为它至少没有出现亏损，且基本还有2%以上的年收益。
就持股高低而言，收益和风险依次为：股票型基金>平衡型基金>债券型基金>货币市场基金。
用一些数据，可以对持股比例的影响，看得更直观一些。2006年市场上涨行情中，沪深300指数上涨121.02%，开放式股票型基金涨121.4%，开放式股债平衡型基金涨112.46%，开放式债券型基金只涨20.92%。但在2004年4月至2005年6月市场下跌行情中，上证指数下跌42.69%，开放式股票型基金下跌20.42%，开放式股债平衡型基金下跌17.74%，开放式债券型基金仅下跌4.79%。
市场表现除了货币基金和中短债基金与股市绝缘外，多数基金业绩会随市场变化而变化，逆势飞扬的基金固然也有，但要完全脱离大环境不太可能。就像再牛的基金，在2004年的低迷市中也不可能做出2006年的业绩。
值得一提的是，由于市场热点轮动，即便都是股票型基金，但因不同的投资策略，各基金表现也迥异。如2006年下半年大盘蓝筹行情中，但凡仓位中有当时价值低估的大盘股，这样的基金在后来几个月行情中的业绩，想不好都难。而同期一些限于契约要求只能投资中小盘股票的基金，就只能暂时郁闷一下了，像跟踪中小板指(3912.392,54.06,1.40%)数的中小板ETF，在那样如火如荼的行情中，也只好望“牛”兴叹。当然很快风水轮流转，今年以来它的表现就远超大盘股基金了。 哪些因素影响基金回报 能否不被"卖还是不卖"困扰
影响基金回报的因素，是基金公司还是基金经理人？还是因股票仓位不同？仓位95%的股票基金，和不允许投资股票的货币市场基金相比，谁的回报更好？这个答案不是绝对的，牛市里股票基金可赚得盆满钵满，但熊市里却难说。请教一下2004年买基金的朋友，在后来的1年多时间里，是不是多数做了“套中人”。而同期正是货币基金大热之时，因为它至少没有出现亏损，且基本还有2%以上的年收益。
就持股高低而言，收益和风险依次为：股票型基金>平衡型基金>债券型基金> 货币市场基金。
用一些数据，可以对持股比例的影响，看得更直观一些。2006年市场上涨行情中，沪深300指数上涨121%，开放式股票型基金涨121%，开放式股债平衡型基金涨112.46%，开放式债券型基金只涨20%。但在2004年4月至2005年6月市场下跌行情中，上证指数下跌42%，开放式股票型基金下跌20%，开放式股债平衡型基金下跌17%，开放式债券型基金仅下跌5%。
市场表现除了货币基金和中短债基金与股市绝缘外，多数基金业绩会随市场变化而变化，逆势飞扬的基金固然也有，但要完全脱离大环境不太可能。就像再牛的基金，在2004年的低迷市中也不可能做出2006年的业绩。
值得一提的是，由于市场热点轮动，即便都是股票型基金，但因不同的投资策略，各基金表现也迥异。如2006年下半年大盘蓝筹行情中，但凡仓位中有当时价值低估的大盘股，这样的基金在后来几个月行情中的业绩，想不好都难。而同期一些限于契约要求只能投资中小盘股票的基金，就只能暂时郁闷一下了，像跟踪中小板指数的中小板ETF，在那样如火如荼的行情中，也只好望“牛”兴叹。当然很快风水轮流转，今年以来它的表现就远超大盘股基金了。 哪些因素影响基金回报(下)
三、基金经理基金经理的选股能力和择时能力，有高下之分，所以不同基金经理掌管同一只基金，也可能业绩悬殊。很多新基金在发行时，都会把基金经理，尤其是明星基金经理的过往业绩，作为金字招牌来宣传。这一招是很奏效的，虽然过往业绩不能代表未来，但至少一定程度证明了基金经理的管理水平。
当然，由于基金本身的设计不同，基金经理对基金的影响力也很不一样。像指数基金，它的投资对象绝大部分都要限于目标指数的样本股，如ETF基金，甚至要求持股比例跟样本股的权重尽量一致，这对基金经理的发挥空间就所剩无几了。需要投资特定领域的行业基金也是这个道理。
四、基金公司基金经理和基金公司，建议首先考虑基金公司。基金经理可经常流动，但基金公司不会变。一个投研流程完善且严谨的基金公司，不会因基金经理出走而让基金成为“孤儿”。在选股投资的成熟体制下，能尽最大可能让基金业绩得到延续和复制，这对保障基金持有人的投资预期最为关键。
较严谨的投研流程是这样的，一般基金公司会设立一个股票池，在1400多只股票中选取200只左右，进入一级股票池。这200只左右的股票是经过券商行业研究员推荐，基金公司自身研究员调研后决定出来。然后在此基础上设立核心股票池。公司旗下基金就从股票池中选取股票作为投资标的，基金经理可能有一些偏好和个人判断，但权力有限。没有进入股票池的上市公司，则无法得到垂青。
五、交易成本每次交易有千分之一交易成本，这要从基金资产中提取。换手率越高，交易成本越高，这对基金净值是无形的蚕食。“指数基金之父”约翰·博格尔认为，指数基金战胜主动型基金(非指数股票基金)是应有之义，因前者不需太多换手，交易成本低得可怜。
除了上述提到的5个主要因素，基金规模也会影响回报。就目前市场而言，业内比较统一的看法是，50亿元左右的基金规模比较标准。此外，管理人的道德风险也不能忽视。 决定基金业绩的主要四大因素
决定基金业绩的主要因素
1、资产的配置。
基金配置中股票比例越高，其承担的风险越高，收益或损失也可能越大。在2006年市场上涨的行情中，沪深300(行情论坛)指数上涨121.02，开放式股票型基金上涨121.4%，开放式偏股型混合基金上涨112.46%，开放式债券型基金只上涨20.92%。2004年4月至2005年6月在市场下跌的行情中，上证指数(行情论坛)下跌42.69%，开放式股票型基金下跌20.42%，开放式偏股型混合基金下跌17.74%，开放式债券型基金仅下跌4.79%。
2、市场大势的表现。
衡量市场涨跌的指标是比较基准的变化。多数基金业绩随市场变化而变化，潮起潮落，水涨船高。能够很好拟合比较基准，并保持风格稳定的基金就是好基金。
3、基金经理的选股和择时能力。
基金经理挑选到好的股票，抓住合适的入市时机，能极大地提高基金的收益。只有合理战胜比较基准的基金经理才有贡献。
4、交易成本的控制。
每次交易都有交易成本，这些成本要从基金资产中提取。好的基金应该减少操作，以低换手率来维护投资者利益，而不好的基金往往通过频繁交易进行波段操作。换手率越高，交易成本越高。 震荡行情中如何投资基金 几种牛市中常用的策略
长期持有一个基金
这在金融环境不断完善的市场中，可能是不错的基金投资策略。首先长期持有可避免频繁操作的交易成本，更可减免赎回费用，无形中有了更多回报。其次股票型基金因其不同的投资组合和策略，在相同市场中有不同收益。基金的表现受多方面因素影响，有其周期性。长期持有可稳定地获得平均收益，做到“不踏空”。简单的操作方式也可减少在投资上所花的时间和精力。
固定比例投资组合
基金有股票型，债券型，货币市场型。股票型基金又分为成长型、收入型、平衡型。不同的分类表明不同的风险和收益。当觉得未来经济形势不明朗或风险相对较大时，可采取固定比例投资组合方式。可根据选择3至5个不同类型的基金，并确保其中有1至2个债券型或货币市场型基金，这样可有效避免股市剧烈波动所带来的风险。具体操作上也有两种不同方法，一种是固定比例金额，一种是固定比例份额。前者用相同数量资金购买不同种类基金，后者用资金购买不同种类，但份额相同的基金。从效果看两者差别不大。只是前者相对于后者而言略微保守一点。
定期定额投资
大多数投资者对此有所了解，即定期投入相同金额购买同一种基金。这种方式可降低投资基金的平均成本，优点是股市波动较大但涨幅不明显时，也可获取不错收益。无须亲自操作，有类似强制储蓄的功能，可有效减少冲动消费，并坐享收益。
最后需要说明的是，无论采取何种方法，都不宜频繁操作。基金投资中不存在所谓短线操作，因投资基金相对于股票有较高的交易成本，同时基金的净值波动也不会象股票那样剧烈，因此投资基金一般要持有一段时间才能获取预期收益。基金投资策略也因人而异，无好坏之分，只有适合自己才是好的策略。而且不必拘泥于一种策略。 基金的操作技巧
“在去年的牛市行情中，九成基民都赚了钱，基金如今已经成为家庭储蓄外最大的金融资产。特别是最近大盘在突破3000点后，一路冲高3300点，看着上证指数不断创出新高，基民们的心里是又高兴又担心——高兴的是账户里基金市值在不断地增长，担心的是哪天市场突然跌下来，到时候账面上的财富又是竹篮打水一场空。
但是基民们是否想过，真的必须要忍受这样的折磨吗？能不能不被“卖还是不卖”这个问题所困扰呢？答案是肯定的。
首先，我们来谈谈投资操作中的大忌——跟风操作。投资于股市、基金，赚钱的不二法则都是低吸高抛，但实际上做波段看上去很美，操作起来却是异常艰难。由于心理因素影响，一般投资人难免会跟风操作，在高点时跟风买热门，遇到下跌信心低迷，认为大势已去，认赔抛出。
想避免跟风操作，其实有很多成熟的方法可以借鉴。多元化的资产配置就是一个很好的办法。资产配置的一个基本原理是各资产之间的联动关系不一样，使各资产的风险可以相互抵消。就基金的投资而言，因为不同的品种如股票型、平衡型、债券型乃至货币型基金“涉市”的程度大不相同，采取组合投资的方式可减小投资人整体的投资风险，减少整体价格波动，因而减少跟风操作。
还有一个简单的办法可以避免过多的跟风操作，这个办法特别适合新入市的投资者和年轻人，这就是定期定额投资。比如说，每月在固定时间投入1000元在一只基金上，当基金净值高的时候，买入的基金份额少一些；当基金净值低的时候，买入的基金份额就会多一些，这样就很自然地形成了“逢高减筹，逢低加码”的投资策略。既避免在高点时的集中进入，又可积少成多，为将来大笔的支出或养老医疗做准备。
最后一点，就是做好长期投资的准备。在A股市场长线看好的情况下，大家不妨为自己设定一个中长期投资目标，如子女教育、养老等。由于理财的目标是用于未来长期的大额支出，不需要在短期内支取，所以就可以很有耐心地等待。只要把投资时间放得足够长，不要每天担心净值的微小波动，投资会成为一件令人愉快的事情。
基金是长线投资的品种，不仅在牛市是这样，在熊市也是如此。对于投资者来说，关键在于选择一个好的公司，有一个稳定而优秀的投资团队，其次做好长线持有的准备，收益率都会是不错的。
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